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[干货] 程序员们也该知道的事——“期权和股票”

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开花包的头像 楼主
发表于 2016-12-20 22:18:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
  导语

  今年的双十一,腾讯18周年司庆,小马哥宣布给2万7千员工每人发放300股腾讯股票,引发了朋友圈各种刷屏,最近第一批受限股票解禁了,精神哥得到了100股,有幸成为了腾讯的股东,不知道下次开股东大会的时候,会不会被邀请参加,哈哈。

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  其实很多开发同学,包括这次被授权的腾讯的小伙伴们,对公司授权的股票或者期权都不太了解。

  经常听到周边的小伙伴说,拿到了公司给的多少多少股票,市值多少钱,感觉不明觉厉。有时自己被猎头忽悠跳槽,说以后有多少多少期权,也不清楚到底有多大的价值。

  精神哥也是在拿到了公司授权的股票后,比较兴奋,所以认真的研究了一下股票和期权,在这里跟大家聊聊。包括股票是什么,创业公司授权的期权到底有没有价值,公司在海外上市以后,股票如何交易等。

  有什么不对的地方,欢迎大家指正。

  期权和股权的区别

  期权(option)又称为选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。其实是一种权利,到达某一天后,是否以一定的价格购买的权利。

  股权是指:投资人由于向公民合伙和向企业法人投资而享有的权利。

  是不是有点晕了,下面我们一步一步的来介绍股票和期权。

  股权

  一家公司是什么?我们从会计角度上来说,一家公司无非是他拥有的资产(Asset)。

  资产 = Liability (负债) + Equity (所有者权益)

  也就是这家公司的资产负债表。

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  一家公司的成立,初始资金来源无非就是:负债 (Liability)+ 所有者权益(Equity)。

  通过经营管理,将公司的钱越做越多,做大资产。如果公司盈利,盈利的部分减去负债所产生利息,剩余部分计入所有者权益。而公司的所有者可以将这部分盈利提出,作为投资回报,也可以继续放在公司里,希望明年能产生更多的收益——这也就是“钱生钱”。

  举个栗子:

  精神哥想要开一个小卖店,但是精神哥没有启动资金。

  于是,精神哥找到了同事土豪Ben,找土豪Ben借了20000元的启动资金,约定年利率10%,(土豪Ben躺着就把钱挣了…)

  于是这家小卖店的资产负债表就成了这样:

  资产 (20000元)= 负债 (20000元)+ 所有者权益 (0元)

  刚开始什么都没有做,所以精神哥的所有者权益是0。

  精神哥决定用20000块钱进货,然后卖给需要的人,在中间挣差价。于是在一年中,精神哥用20000买了几台电脑,40000的价格卖给了需要的用户。(忽略精神哥是奸商的事实…)

  这时,支付给土豪Ben对应的利息2000元后,小卖店的资产负债表变成了:

  资产 (40000-2000)= 负债(20000)+ 所有者权益 (40000-22000=18000 元)

  小卖店的现金有38000元,卖电脑的钱。负债是借土豪Ben的20000元。这时,精神哥有了18000元的所有者权益。为了继续挣钱,精神哥把这18000元继续投入到公司的日常买卖中。

  所以这两种资金来源的主人,都是希望得到回报而投资这家公司的。前者称为债权人,后者称为所有人。债权人的收入来自于约定的利息(率),土豪Ben暂时让渡他的货币使用权给精神哥这家公司,自然这家公司要付钱给他的,这笔收入也叫做利息。

  没有违约的情况下,债权人的收益一般来说是独立于公司经营状况的,你赚钱多少和我没关系,只要你每月/年付给我们之前约定的利息就好了。所有人的收入来自于这家公司的盈利,公司经营状况越好,盈利越大,所有者所赚的钱自然越多。

  那股权是什么呢?

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  再举个栗子:

  精神哥经营了几年小卖店,挣了一些钱,于是想做大生意,决定搞一个房地产买卖公司,但是精神哥手里的钱不够,所以又找到了土豪Ben借钱。

  土豪Ben看到精神哥做小卖店挣了不少钱,而自己每年只收利息,所以也不甘心。于是提出,土豪Ben和精神哥每人出资20万元,作为公司的所有者权益,每人占有公司50%的权益。于是公司的资产负债表变成了:

  资产 (20万+20万)= 负债 (0元)+ 所有者权益 (20万+20万)

  之后,公司在年初买了一套40万的房子,在年底以高价80万卖出了房子,这时,公司的资产由40万变成了80万,精神哥和土豪Ben的所有者权益也变成了80万。公司的资产负债表如下:

  资产(80万) = 负债 (0元)+ 所有者权益 (40万+40万)

  这时,精神哥和土豪Ben觉得这种赚钱的方式有点慢,但受限于手里没有钱买更多的房子。于是向银行贷款了100万,约定年利率10%。

  在以后的一年里,精神哥用手里的180万买了两套房子,然后在年底以250万的价格卖出,支付给了银行10万元利息后,公司的资产负债表变成了:

  资产(240万)= 负债 (100万)+ 所有者权益 (140万)

  于是,精神哥和土豪Ben各自拥有公司70万的所有者权益。

  身边的小伙伴都发现精神哥和土豪Ben挣到了钱,纷纷要求入股,于是精神哥和土豪Ben定向增发了30%的所有者权益给小伙伴们,小伙伴们集体出资60万元。

  小伙伴们入股以后,还掉了银行的贷款100万,公司的资产负债表变成了:

  资产:(200万)= 负债(0元) + 所有者权益 (140万+60万=200万)

  公司的初始股权结构如下:

  精神哥(35%),土豪Ben (35%),小伙伴们共同拥有(30%)

  一家正常的公司,其目的都是为了赚钱,以及赚更多更多更多的钱。一家公司的融资方式,上面所述,有两种,一种是债务融资,一种是股权融资。通过股权融资,每个人都会有收益,股权就是每个人所拥有的所有者权益。

  股票

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  股票又是什么呢?

  大家买大件商品的时候,比如汽车,房子,都会收到一张凭证(房子叫房产证,车子叫行驶本)。这张凭证是你拥有这件物品的证明,也就是你对这件商品的所有权,附属的例如使用权,这个房子产生的收入(房租),都是归你所有的。在买卖房屋的时候,直接把这张所有权证明连同其他证明,一起带到交易中心即可,而不必出示房屋,就可以做房产交割。

  股票形象地说也就是你对一家公司拥有的所有权的凭证。区别就在于一家公司的所有权可以通过会计方式分成若干份,你拥有多少股票就相当于你有这家公司的所有权权益的多少。(想象一下房子还可以被分成20%,40%呢是吧?)

  几十年前的买入一家公司的股票的确是有纸面票据的,就和你的房产证一样,现在科技发达了都数字化了。这家公司每年的收益,你都是可以分成的,你有多少分股票,就有权得到多少收益。

  精神哥理解的股票分为上市公司和未上市公司两种,未上市的公司可以有内部股票或是投资股东占有股权,只是不能在市场上公开发行。像华为的股票,就属于未上市公司的股票,可以通过内部交易和公司回购变现。

  而我们平时说的股票,大都是公司上市以后在二级市场(国内俗称的深市和沪市)自由交易的凭证。关于一级市场和二级市场,小伙伴们平时听的可能比较多,这里精神哥稍微简单说一下:

  一级市场是指发行股票的市场。

  二级市场就是发行结束后在正规的交易所上市交易的市场。

  再说的具体一些的话就是:

  精神哥想要买一套房子,从开发商手里直接购买,就叫做一级市场。精神哥买完以后,通过中介机构卖出,就叫做二级市场。

  IPO

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  那公司又为什么要进行上市IPO呢,其实上市就是为了融更多的钱用于公司经营。还有就是,让创始团队或者投资人的股权可以有一个交易的场所。

  国内的股权交易中心有主板,创业板,中小板,新三板。

  这些股权交易中心的上市要求都是不一样的,有年限,收入等等,这里就不多说了。

  主板、创业板,还有中小板都是场内市场,也就是在上交所、深交所公开交易的,新三板以及地方股交中心属于场外交易,非公众公司。

  新三板最近非常火,但是其属于场外交易的,也就是说,不是所有的投资人都可以买卖其股票的,所以入职新三板公司,承诺的股票什么的,大都是代持,会有一定的风险。

  大家如果有兴趣,后面精神哥可以邀请新三板上市公司的创始人来给大家好好讲讲。

  说这么多,其实是想说明,如果有猎头公司跟大家说,跳槽以后可以得到多少多少股票,大家可要注意了。

  如果公司没有上市,那么手里的股票就没有一个可以交易的场所,只能通过公司回购或者内部转让。像华为这种每年的营业额和利润都在增长的公司,肯定没有问题。

  但是如果小的创业公司,如果没有公司的回购政策或者内部转让政策,这些股票在手里完全没有流动性,无法变成真金白银,如果能够等到后面公司上市了还好,慢慢等到可以在二级市场交易了再出手,但是如果上市不成功,或者最后公司现金流枯竭,很可能这些股票和纸没有多大的区别。

  下面我们聊聊上市IPO是做什么。

  上市即首次公开募股(IPO)指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。

  这里我们需要明白两个个概念:估值和市盈率(其他的概念太多了,精神哥也不是很明白,哈哈)

  1. 估值:

  一个企业的估值是非常复杂的,有兴趣深入了解的同学,可以看一下36Kr的系列内容“漫谈企业估值”:

  http://36kr.com/tag/漫谈企业估值

  这里精神哥给大家举一个简单的栗子,可能不是特别贴切。

  精神哥的公司,已经进入正轨,有很强的变现能力。这时,一家大型综合公司阿里叔叔突然要投资精神哥的公司,投资金额 200万,占公司 15% 的所有者权益。

  注意:这时精神哥的公司还没有上市,精神哥找来土豪Ben和小伙伴们商量,大家集体出15%的所有者权益给阿里叔叔,换来200万的现金用于公司发展,小伙伴们纷纷表示同意。

  于是成交,这时,精神哥的公司的估值也就是 200万/ 15% =3000万。

  突然变成了估值上千万的公司的所有人,精神哥还有点不习惯呢,哈哈哈。

  这时公司的股权结构变成了:

  精神哥:30%, 土豪Ben:30%, 小伙本们:25%, 阿里叔叔:15%

  2. 市盈率

  市盈率又称股份收益比率或本益比,是股票市价与其每股收益的比值,计算公式是:

  市盈率=(当前每股市场价格)/(每股税后利润)

  我们还是以精神哥的公司举例:

  这时,善于资本运作的阿里叔叔提出我们的公司要上市融资,继续赚更多的钱。当然,IPO的估值肯定不能低于3000万,否则阿里叔叔不就赔死了。

  所以,通过各种复杂的估值计算(包括用户量,行业对比,客单价等等因素),最后精神哥的公司,估值做到了4000万。

  预计出让10%的股份,也就是公司所有权400万的股份,发售股票400万份,每份一块钱。

  这时公司的股权结构为:

  精神哥:27%, 土豪Ben:27%, 小伙本们:22.5%, 阿里大爷:13.5% 一级市场:10%

  招商证券承接了精神哥公司发售的股票,这里就是指一级市场的交易。

  然后招商证券拿着精神哥公司的400万份股票在深交所进行售卖,股民们用1元的价格买了精神哥公司的股票,这里就是指二级市场交易。

  这时公司的股权结构为:

  精神哥:27%, 土豪Ben:27%, 小伙本们:22.5%, 阿里大爷:13.5% 二级市场:10%

  在未来的一年里,精神哥的公司拿着股民们给的400万,继续经营公司,一年的纯利润达到了200万,公司一共有4000万股,每股的税后利润也就是5分钱。

  假设在公司股价不变的情况下,还是一块钱,那么现在精神哥的公司的市盈率就是:

  市盈率= (1元)/(0.05元)=20

  简单地说,在不考虑股票涨跌的情况下,市盈率其实是反应投资者多上时间能够收回投资的本金,很多时候是和当时的利率做比较的。

  精神哥公司现在市盈率是20,也就是说,投资人如果不卖股票,20年以后能够收回本金,年利率大概在5%左右,基本上能够秒杀余额宝等市面上主流的理财产品了。

  如果某只股票有较高的市盈率,代表市场预测该公司未来的盈利增长很快,像去年A股疯狂的时候,一些从美股回归的中概股,市盈率都达到了100以上,但是其盈利能力并没有快速的增加,所以股价很快就跌下来了。

  那是不是股票的市盈率越低越好呢?当然也不是,只能说明市场不看好这家公司的未来,像纯游戏公司的市盈率都比较低,因为游戏公司都是挣快钱的,一个游戏火了,大家玩两年,但是很少有一个特别火的游戏能一直玩20年的。

  当然,我们这里所说的都是价值投资者,一只股票可以长线持有4-5年以上的。

  退出机制

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  这部分应该是小伙伴们最关注的了,我手里的股票如何变现呢。

  很多小伙伴们会问,精神哥的公司现在市值4000万,精神哥拥有公司27%的股份,卖掉以后直接套现1000多万,马上变身高富帅,赢取白富美,从此走上了人生巅峰…

  这当然是不行的,公司IPO以后,初始团队原有的股份是有锁定期的,不可以一上市就卖掉。作为公司的初创团队,一上市就把公司的股票全卖掉,摆明了是不看好公司的未来啊,而且这么多股票如果都流入了二级市场,股价肯定是跌破发行价的,哈哈。

  尤其是像精神哥这样公司的创始人,即使过了锁定期,如果想要卖一些手里的股票,也是需要公司董事会批准的,包括是否可以卖,以及卖多少,这中间有很多协议,包括投资人优先退出,创始人可以出售多少股票,都是大股东之间相互协商的。

  为了保证创始人的权益,董事会每年是会批准创始人变现一部分自己手里的股票的。当然,如果创始人有信心自己公司的股票会一直涨下去,肯定不会卖啊。

  但是精神哥现在手里持有的100股腾讯股票,是可以在港股自由交易的,因为这部分股票是通过公司在二级市场的回购或者定向增发得到的。

  精神哥的股票到手以后,马上卖掉了10股,把交易的流程跑了一下,这里跟大家分享一下,哈哈。

  在公司授权期权的时候,会帮助大家在券商统一开户。因为腾讯是在港股上市的,所以帮助大家在港股的券商进行了开户。大家要想进行股票交易,必须要在券商开户后,才能获得股票并进行交易。

  公司会让大家签名,同意接受公司授权的期权。这个,应该没有人会不同意吧,哈哈。

  第一笔限制股票解禁,精神哥得到了100股腾讯股票。这里的税款会在计算后直接按照对应的股数扣除,所以到手的股票数量不足100股。这里我们按照20%扣税,得到80股腾讯股票。

  精神哥现在的股票户口里面,有了80股腾讯股票。如果想长期买卖腾讯股票,建议开设一个招商银行的香港户口,这样,关联上精神哥的股票户口,每次卖出股票的钱就可以直接达到精神哥在香港的户口了。

  招商银行香港一卡通有一个坑,就是开户后要往卡里存一些钱,但是从大陆的招商银行卡往香港卡里汇钱,手续费很高,当时精神哥没多想,转了100港币去香港一卡通中,结果收了200元的手续费… WTF…

  绑定的过程不是特别复杂,但是需要按照券商的要求提供一些资料。最重要的是签名,第一次提交后卷商打电话说和原始签名不符,于是精神哥连着签了七八个签名在第二份材料上,终于通过了。

  下面就可以卖掉股票了,但是如果想要在券商的网站上自己操作,必须满100股才可以,精神哥只想卖掉10股感受一下,所以直接给券商打电话,香港长途…

  和券商的工作人员说明情况后,卷商的工作人员会给出目前的报价,精神哥同意后,卷商的工作人员就会操作卖出了。这个操作是有手续费的,因为精神哥卖出的比较少,感觉不出来,如果多的话,可能手续费就会比较高了。(也有同事建议把股票转到富途一类的第三方平台上,手续费会低很多,这个精神哥还没有操作过)

  卖出操作会在2-3个工作日,按照当时的卖出价格确认,确认后,钱就会自动打到精神哥关联的招商银行香港一卡通的户口了,当然,是港币。

  将香港一卡通户口的港币转到国内的招商银行户口中,这里不收手续费,然后再按照当时的汇率,使用招商银行一卡通的结汇功能,就可以把钱换成人民币了。

  这样就完成了股票的卖出过程。

  可能有小伙伴有疑问,这个限制股票和期权有什么区别,都是过了几年才能全额拿到所有的股票。

  限制股票(RSU) 和期权(Option) 一般都是逐年实现的,比如Offer 签三年,上写的给你1000股,第一年能给你25%第二年给40%,第三年给35%,分三年拿完。

  限制股票是实在的股票,即当限制股票解禁了以后,这些股票就完全是你的了,你可以直接在二级市场进行交易

  你的收益 = 卖出的价格 * 卖出的股票数 - 经纪人佣金 - 税;

  而期权与限制股票不一样,不是赚取完全的股票,而是赚取差价。期权在公司配给你的时候有一个买入价格,当你卖出的时候

  收益 = (卖出的价格 - 买入的价格) * 卖出的股票数 - 经纪人佣金 - 税

  当卖出的价格大于你买入的价格时(还要扣除佣金,税),收益为正,当股票一直下跌,直到你行权的截止日期的时候,价格低于公司给你配股的价格,那么你收益为零(应该没有人会去高价买低价卖吧,可以放弃行使权利)

原文作者:精神哥  来源:开发者头条

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发表于 2016-12-20 22:37:41 | 显示全部楼层
学习
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发表于 2016-12-21 09:35:06 | 显示全部楼层
划水路过~~~
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